比特币已步入由ETF资金流、杠杆周期、稳定币流动性、持有者结构与宏观流动性共同主导的新定价时代。2025年11月37亿美元净赎回引发深度回调，凸显多因子联动机制的

比特币期货出现罕见逆价差结构，结合历史数据与链上分析，显示市场可能处于阶段性底部区域。多位分析师指出，此类信号常伴随恐慌性抛售后的反转机会，当前基差降至4%为20

比特币未平仓合约在过去30天内大幅下滑130万枚，价值约1140亿美元，反映市场深度去杠杆化。链上数据显示，此轮清理或为新一轮看涨趋势奠定基础，分析师指出$90,000关口将

比特币价格在9.3万美元附近震荡，技术指标呈现复杂信号。尽管出现‘死亡交叉’并受Mt. Gox资金转移影响，但巴西净流入、萨尔瓦多增持及渣打银行乐观预测支撑长期看涨

现货比特币ETF连续四周净流出后，本周实现7000万美元净流入，打破颓势。链上数据显示资金流向逆转，结合技术指标与机构持仓变化，市场普遍认为比特币可能已触底，未来反弹